2024年5月17日深夜，华熙生物官方公众号突然发布《概念总在重演，科技永远向前》，点燃了一场波及资本圈与消费者的大战。文章直指九大券商研报"踩一捧一"，将矛头暗指异军突起的巨子生物："某些研报通过对比研究刻意贬低玻尿酸、抬高重组胶原蛋白，甚至推动'玻尿酸过时论'。"
路线之争：玻尿酸帝国的裂痕
华熙生物——这家掌控全球44%玻尿酸原料市场的"隐形冠军"，曾是资本市场的宠儿。巅峰时期市值高达1500亿，创始人赵燕也凭借"玻尿酸女王"的565亿身家成为山东女首富。从故宫联名口红到润百颜次抛，华熙成功将20元/千克成本的玻尿酸打造成千元级"液体黄金"。
巨子生物——以重组胶原蛋白技术异军突起，2022年登陆港交所后股价飙升200%。旗下可复美品牌2024年销售额突破45亿，超越华熙四大品牌总和。其高达85%的毛利率让资本市场趋之若鹜。其创始人范代娣曾登上陕西女首富之位。
然而市场格局正在剧变：华熙2024年净利润暴跌70.59%至1.74亿元，市值缩水至250亿；巨子却以20亿净利润反超，市值站上730亿港元高位。行业报告显示：玻尿酸市场陷入价格战泥潭，胶原蛋白则成为资本新宠。
三篇檄文：科技话语权的生死博弈
面对困局，华熙在十天内连发三文：《概念总在重演，科技永远向前》痛斥券商"炒作新题材"；《眼前之巅与群山之险——答媒体及各界朋友》暗讽胶原蛋白"虚火"；《关于支持郝宇博士维护消费者权益的声明》，剑指“可复美”成分虚标。
"这就像问肝脏和肾脏哪个更重要。"华熙在文中强调，玻尿酸与胶原蛋白是细胞外基质的共生关系，并援引4.7万篇科研论文佐证玻尿酸价值。安信证券等机构则坚持胶原蛋白"修复功效更强"，西部证券更直言"玻尿酸修复效果弱于胶原蛋白"。
成分罗生门：一支胶原棒引发的血案
口水战在5月24日升级为产品狙击战。美妆博主"大嘴博士"突然爆料：售价不菲的可复美胶原棒检测显示重组胶原蛋白含量仅0.0177%，远低于标注的≥0.1%。微博话题阅读量瞬间破亿。
巨子生物连夜反击："检测方法未经认证"，并出示药典标准检测结果证明含量达标。
随后网友扒出华熙公司持股大嘴博士担任法人的上海柳页医创。据天眼查，上海柳页医创医疗科技服务有限公司于2024年10月设立。第一大股东为海南海熙私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），华熙生物持有该私募基金32.4%份额。郝宇则通过上海同色网络科技持有上海柳页医创10%的股权。
6月1日19点30分，华熙生物在微信公众号上发布文章《关于支持浩宇博士维护消费者权益的声明》称有一家“擅长网络水军运营”的公司，虽没有点名，却有所指。华熙生物还表示：“如相关企业无法正视自身问题，华熙生物将向全社会公开相关检测结果。”并且亮明自身和大嘴的关系："如求战，便得战！"
近3个小时后的22点27分，巨子生物在微信公众号上发文，贴上了上海东谱检测技术服务有限公司的声明。巨子生物还在文中斥责：“一家上市公司居然堂而皇之地颠倒黑白，恶意指控。”
6月3日，华熙生物对每日经济新闻表示：“胶原蛋白和‘重组的’胶原蛋白不是一个概念，‘重组的’胶原蛋白多数情况下依然是多肽，并不能‘重组’为胶原蛋白。华熙生物反对的是这类名称游戏，不是胶原蛋白的科研和产业转化。”
这场美妆领域顶级企业的舆论战，本质是争夺医美行业行业定义权。"当华熙指责券商"制造玻尿酸过时论"时，巨子正用可复美45亿年销售额证明：技术路线背后，是消费市场用真金白银投票。
历史总是惊人的相似，还记得百事可乐当年将自己定位成“年轻一代”的可乐，其实也是在给可口可乐贴上“过时”的标签。当然，华熙生物可不会忍气吞声，双方的舆论战越演越烈。
商战经济学：没有输家的流量盛宴
但是，需要注意的是，这场看似两败俱伤的战争，却暗藏商业智慧：
· 可复美搜索指数暴涨，胶原蛋白品类认知度突破圈层。
· 华熙借势强化"科研企业"形象，玻尿酸学术价值获得全民关注。
· 天猫数据显示，口水战开始两家旗舰店销量环比显著上升。
争议即流量，流量即销量。数据本质揭示了“商战经济学”悖论：
负面舆情 ➜ 全民关注 ➜ 自发验证 ➜ 销量跃升
技术路线之争 ➜ 消费认知升级 ➜ 品类渗透率提高
还记得2018年“OLED vs LCD”屏幕论战中，这场论战中三星与LG电视销量激增。
而2022年“白象方便面疑似塌房”事件后，其天猫旗舰店周销量反涨205%。商业规律证明：头部企业的公开博弈，往往加速市场教育进程，最终扩大行业蛋糕。
格力董明珠与小米雷军的十亿赌局催生制造业智能化浪潮；白象与白家粉丝的商标战让粉丝品类迅速深入人心。当华熙与巨子在微博热搜、检测实验室、资本研报间多线作战，中国美妆产业意外获得全民级科普——这场价值千亿的"美丽战争"，最终赢家或许是整个中国成分护肤赛道。
胜负之外：技术竞赛的新起点
当然，风波背后也暴露出行业短板：重组胶原蛋白尚无统一检测标准。目前巨子面临产品信任危机，华熙则陷入转型阵痛——其功能性护肤品业务2024年同比下滑31.62%，销售费用占营收比重却高达46%。
两家企业不约而同加码研发：华熙转向"细胞外基质"研究，巨子加速技术迭代。中国整形美容协会紧急倡议"回归科学本质"，多家券商撤下争议研报。
这场千亿赛道的生死斗，没有简单输赢。但正如美妆行业观察者所言："当玻尿酸女王放下身段参战，胶原蛋白新贵被迫迎击，中国美妆终于走出代工时代，进入核心技术竞争的新纪元。"（文 / 知顿 北溟）